By Leroy, Werner

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Der Anleger kann sich also nicht darauf verlassen, dass die aktuelle Ausfallwahrscheinlichkeit einer Anleihe im Zeitablauf stabil bleibt. Entscheidend für die Qualität einer Ratingagentur ist daher, dass schlechtere Noten einer Ratingagentur tendenziell höhere Ausfallraten aufweisen als bessere. Die Stärke dieses Zusammenhangs kann nur durch eine Analyse der historischen Ausfallwahrscheinlichkeiten ermittelt werden. In der nachstehenden Tabelle werden die von Standard & Poor’s ermittelten Ausfallwahrscheinlichkeiten jeder Rating-Stufe dargestellt.

5 Zeichnung und technische Abwicklung von Fananleihen Im Regelfall werden Fananleihen über öffentliche Medien wie Zeitungen und Fachzeitschriften (u. a. 11 Freunde, Kicker), über die Homepage des Vereins, durch Fanshops, die Geschäftsstelle, das (lokale) Fernsehen und gegebenenfalls über Sonderveranstaltungen („Meet & Greet“ mit den Spielern) beworben und vermarktet. Z. org oder www. de fällt dagegen aufgrund hoher Streuverluste und des fehlenden überregionalen Interesses aus. Die technische Abwicklung der stets spesenfreien Zeichnung erfolgt meist auf zwei Wegen: Zum einen können Anleger über das Online-Portal des Vereins die für eine Zeichnung notwendige Dokumentation, im Wesentlichen also Zeichnungsantrag und Zeichnungsschein, Wertpapierprospekt, Geschäftsberichte oder Imagebroschüre herunterladen, ausfüllen und an den Verein oder einen spezialisierten Intermediär faxen.

Bei deutschen Fußballanleihen sind die globalen Ratingagenturen bislang nicht in Erscheinung getreten, was insbesondere daran liegt, dass es ihnen an geeigneten Benchmark-Größen für das Rating mittelständischer Unternehmen fehlt. esma. eu. ODVVHQEHVFKUHLEXQJ ' &&& &DD && &&& 6FRSH ƒ 'HIDXOW &&& (XOHU +HUPHV & &&& &DD &DD % %% %D % %%% %DD % %%% %DD % $ %%% $ $ $ $ $ $D %DD $$ $$ $D $$ &UHGLW UHIRUP $D )LWFK $$$ 6 3 $DD 0RRG\µV Abb. 3 Ratingnoten und ihre Bedeutung. 1 Die klassische Fananleihe 23   &&&                                 Abb.

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